本周一纽约油价升至每桶108.47美元的30个月来新高。伦敦北海布伦特原油期价也突破了120美元。

　　上周前三个交易日，当纽约油价持续徘徊在每桶105美元价位上下、收盘价临近29个月高位却难以突破时，市场人士一致认定国际油价患上了“利比亚疲劳症”。然而从3月31日开始，经济数据“接力”地缘因素，推动国际油价毫无倦意地连创新高。

　　面对国际油价近期稳定攀升的表现，各国的担忧情绪也愈发明显。美联储主席伯南克虽然仍认为油价等大宗商品价格飙升属于暂时现象，但表示，“如果我的判断有误，美联储就必须采取应对措施”。

　　中国人民银行5日宣布加息的消息，令国际油价近期不断攀升的火热状态略有冷却。5日开盘后，纽约商交所原油期价跌破每桶108美元。截至北京时间5日22时，伦敦北海布伦特原油期价微涨0.16%至每桶120.36美元；而纽约商交所原油期价下跌0.48%至每桶107.93美元。

　　油价连续走高

　　今年1月下旬以来，除日本地震后的一周时间外，中东和北非局势动荡始终是国际原油市场的主导力量。然而，国际油价能够在3月31日的交易中捅破29个月高点的“窗户纸”，还有赖于一些额外动力。当日，美国犹他州参众两院通过金银币法案，正式确立金银币为该州的法定货币。这一举动令市场对美元的青睐程度进一步弱化，上周因美联储加息预期升温而有所反弹的美元指数显著回落，从而推升了国际原油期价。

　　随后在4月1日，美国劳工部公布的数据显示，今年3月美国非农业部门失业率较前月下降0.1个百分点至8.8%，为连续第四个月下降，显示出美国就业市场有改善迹象。这一重大利好强化了市场对国际原油需求的预期，也对冲了居高不下的美国油气库存数据的市场影响，欧美市场的国际油价则应声走高。

　　经济数据的激励效应在本周继续向国际油价提供支撑。4日，纽约商交所5月交割的原油期货收盘价连续第三日走高，并刷新了2008年9月20日以来的新高；而伦敦北海布伦特原油期价也在当日突破了每桶120美元。

　　市场注意力转向经济前景

　　对于经济数据“接力”地缘因素成为国际油价的主要推动力，普氏能源资讯高级石油分析师琳达·拉菲尔德认为：“中东和北非因素仍将形成支撑，但它们将逐渐退居次席，经济基本面将再次成为主导因素。”她强调，中东和北非产油国供应中断的威胁将继续给市场蒙上阴影并为油价提供支撑；不过，随着投资者重新将注意力转向经济前景，除非出现重大生产或出口中断，预计地缘政治担忧不会继续成为推动油价上涨的核心因素。

　　曾被广泛认为患上“利比亚疲劳症”的国际油价获得新的上涨动力，意味着其有可能在双重因素的支撑下跨入稳定攀升的通道。此前在3月下旬，高盛集团曾将其对本年度国际原油期货均价预期由此前的每桶105美元上调至每桶118美元。科威特石油集团首席执行官法鲁克·赞基则表示，利比亚因局势动荡而暂停原油出口的事实，大约推高了20%的国际油价；如这种动荡局势向中东地区其他国家蔓延，国际油价还将大幅攀升。

　　在此预期下，高油价对全球经济复苏所造成的影响，再次令人瞩目。上周初，经济学家曾认为，高油价将使美国经济今年第一季度的增速由3.1%下降至2.4%。而4月4日，IEA总干事田中伸男更是警告称，全球经济复苏可能因油价激增而停止。

　　美联储或提前“紧缩”

　　支撑国际油价上扬的因素同样也对其他大宗商品期货价格有所带动。4日，芝加哥期货交易所5月玉米期货触及2008年6月创下每蒲式耳7.65美元的历史新高价位；同时，该交易所交投最活跃的5月小麦期货收盘大涨4%，报收于每蒲式耳7.90美元；而该交易所同样5月交割的燕麦和大米期货，当日也分别上涨2.9%和0.8%。此外，国际金价本周一重新回到每盎司1430美元水平线；而银价则更是升至每盎司38.494美元的1980年2月12日以来最高收盘水平。

　　针对大宗商品价格普涨可能造成的通胀压力，美联储主席伯南克4日表示，他相信全球商品价格上涨不会在美国引发大范围通胀问题，“我们的确在目睹部分商品价格明显上涨，但这是全球供需状况所致”。不过，他很快补充称，“必须密切关注通胀及通胀预期，如果我的判断有误，我们就必须采取应对措施。”

　　分析人士指出，上述表态是伯南克关于收紧美联储货币政策所发出的最强烈暗示，加之美联储内部多位地区联储主席纷纷声称看不到继续“宽松”的必要性，美联储先于预期时点收紧货币政策的可能性正变得越来越大。

　　国际能源署总干事田中伸男4日表示，原油价格维持在目前水平对全球经济造成的影响令人担忧。

　　田中伸男称：“当原油供给中断时，我们已准备好采取行动”，利比亚石油供应中断的影响迄今比较温和。IEA称，其正严密监视石油市场，但迄今没有必要采取措施紧急释放原油库存，由于炼油厂季节性维护，目前对石油的需求较低。IEA还指出，沙特和其他石油生产国通过增加本国石油出口补充了利比亚的供应缺口。

　　至于近期日本核危机，田中伸男表示，日本核危机对能源长期前景的影响还不清楚。但他表示，如果对核能存在强烈的集体反对，这对于全世界实现减缓气候变化的目标将是更大损失。

　　美国资产管理公司贝莱德执行副总经理陈正芳日前表示，此波原材料价格大涨同时受需求拉动与成本推动影响。美国推出的量化宽松货币政策使过多资金追逐有限的资源，另外地缘政治局势动荡导致避险需求也是价格上涨的原因。

　　他指出，从更长远来看，影响原材料价格的原因，可分为五年以上的结构性因素、三至五年的景气循环因素与短期季节性因素等三方面。贝莱德认为，由于新兴国家拥有最多的人口，其经济增长与财富提升改变了原材料的长期结构性需求，再加上新增矿产不易被发现且开采难度与成本日益提升，使得原材料的结构性供给发生重大改变。而全球经济在金融危机过后正式步入增长轨迹，则助长了这波原材料上涨的景气循环性因素。虽然美国量化宽松政策可能随时结束，但长期结构性改变却会使原材料的牛市可以持续更久的时间。

　　贝莱德认为，能源部分，除了日本需求外，加上美国经济持续扩张以及中东地缘政治局势紧张，一旦进入夏秋的欧美传统用油需求旺季，预料将提升油价的上涨动能并有利于接下来的能源类股表现。

　　虽然国际油价近日一路走高，但由于美国经济数据强劲，4月1日美国道琼斯指数在盘中创下2011年的新高。欧洲各主要股市在3月中旬以后也持续攀升。有分析人士指出，油价的上涨力度被部分投资者解读为全球经济复苏力度，且目前油价的上涨幅度还在全球经济复苏可以承受的范围内。只要油价未来稳步攀升，股票市场也将继续上扬。

　　自3月17日至4月4日，美国道琼斯指数累计上涨了6.8%，标普500指数上涨6.05%，纳斯达克指数上涨6.6%。英国富时100指数上涨7.4%，德国DAX指数上涨10.1%，法国CAC40指数上涨9.4%。

　　4月5日，受中国央行加息和油价走高等因素影响，美国道指下跌0.29%至12363.59点，欧洲股市也普遍回调。

　　美经济数据喜人

　　美国4月1日公布的数据显示，3月份美国失业率小幅降至8.8%，为2009年3月份以来的最低水平，美国经济状况正稳步改善。3月份美国非农就业人数增加21.6万人，私营部门就业人数增加23万人。上述数据好于预期，此前经济学家预计，美国3月份非农就业人数将增加19.5万人，失业率将持平于8.9%。

　　强劲的非农就业报告令市场陷入亢奋，市场也对美联储的加息预期快速升温。美国联邦利率期货在非农就业数据公布后显示，美联储今年冬季加息几率上升。其中，美联储11月加息几率自32%升至62%；2012年1月份加息几率为100%。

　　不过，高盛首席美国经济学家哈祖斯4日发布报告，将美国今年一季度的经济增长率预期下调整整1个百分点至2.5%，理由是美国经济前景仍面临一系列风险，包括能源价格上涨、财政政策可能趋紧和经济数据下滑等。哈祖斯表示，美国经济面临的风险主要与美联储的加息可能早于高盛目前估计的2013年第一季度有关。哈祖斯指出：“我们去年底以来一直告诉大家的美国经济的增长状况健康、低通胀和货币政策向好等基本条件依然存在，但整体而言经济状况比我们所乐于见到的还是要差一点。”

　　股市仍有走高动力

　　美国知名经济学家丹尼斯·卡特曼日前表示，只要油价稳步且有条不紊地攀升，股票市场也将继续上扬。他表示：“总有一天每个人都在高呼油价已经过高。但从目前来看，市场的趋势就是油价还将再攀新高，股票市场也会持续向上。当然，如果油价每桶上涨了20美元，这将另当别论。如今我们可以承受油价上涨3美元、4美元甚至5美元。石油向我们展现的是当前全球经济的复苏力度。”

　　美国资产管理公司——美盛环球资产管理中国及香港零售业务主管曾劭科认为，美股已经进入周期性牛市，经济逐步扩张，即使还未真正复苏的就业及住房市场也开始呈现扩张迹象。与此同时，资金开始重返发达市场，在低通胀、经济增长及估值吸引的情况下，美国将成为受益最大的市场。

　　标准普尔公司的报告则指出，美国企业一季报的发布即将开始，尽管国际油价上涨，日本发生了大地震，但市场上大多数分析人士都认为，这些不会对美国企业的盈利造成影响。如果一季报的情况与市场的预期不符，那么投资者可能会很快调整仓位，市场也将出现大的波动。

　　中印韩市场仍有吸引力

　　美国金融服务机构罗素投资亚太首席投资策略师安德鲁·皮斯4月4日表示，受日益高涨的通货膨胀压力和上升的股市估值影响，亚洲股市今年可能会落后美国股市。不过，中国、印度和韩国股市由于估值水平因素，仍是目前亚洲地区最具吸引力的股票市场。

　　皮斯在4日的电话会议中表示，在经过两年的稳健运行后，近期国际油价飙升等因素将导致亚洲地区通胀压力高企，市场担心亚洲经济体会进一步收紧经济政策，使得亚洲股市面临下行压力。他说：“亚洲地区股市的任何收益与美国股市的回报相比都有可能相形见绌，预计全球股市的回报率可能在高个位数到低两位数之间。”

　　皮斯还表示，中国、印度及韩国是目前亚洲最具吸引力的股票投资市场，因为这几个市场的估值水平都比较低，而且一直表现欠佳。他指出：“中国的风险在于政策收紧期还远未结束，另外，令投资者‘安心’的经济增长预期并不多，最乐观的预测是在GDP增幅约8%的情况下，通胀率回落至3%的水平，并出现工资增长压力减轻的迹象。”

　　另外，罗素最新一期《亚洲市场评论》认为，印度股市在长期低迷表现过后将呈现吸引力。关键是“印度经济增长的弹性、有利的企业盈利状况以及良好的估值水平让我们对长期低迷过后的印度市场逐渐看好。印度有潜力在本地区表现平平的一年中成为亮点之一。”

　　报告还认为，美国今年的经济增速将达3%至3.5%，接近其长期经济增长率，但仍不足以持续抵消失业率的负面影响。