欧洲央行加息引发争议。更多观点认为，欧元区货币政策偏向中性，而非立即进入紧缩的加息周期，发达国家陆续退出刺激政策为时尚早。

　　4月7日，欧洲央行宣布，将基准利率由1%的历史低点上调25个基点至1.25%，以应对通货膨胀。这是欧洲央行2008年7月以来首次加息。市场人士对本次加息争议颇多，更多的观点认为，欧元区货币政策偏向中性，而非立即进入紧缩的加息周期，发达国家陆续退出刺激政策为时尚早。

　　欧元区利难掩弊

　　根据欧盟统计局3月31日公布的数据显示，欧元区3月消费者物价指数(CPI)再创新高，折算年率上升2.6%，大大高于预测值2.3%，更高于欧盟2%的最高容忍值，创2008年10月以来最大年率涨幅。

　　时隔三年首次加息令许多市场人士认为，欧元区已经将抑制通胀作为政策主要目标，意味着加息周期的开启。但中国建设银行高级研究员赵庆明指出，这或许是个错误的决定。一旦加息周期的预期形成，势必拉升欧洲整体债券收益率水平，这就会给欧洲债务危机泥潭中的希腊、葡萄牙、西班牙等国带来较大的债券到期支付压力，加大其政府财政赤字的忧虑，令欧洲债务危机恶化。

　　3月份，国际评级机构再次下调了希腊、葡萄牙等国的信用评级。加息后希腊、葡萄牙等国的借债、财政紧缩成本上升，欧债危机可能再度引发。

　　央行货币政策委员会委员李稻葵指出，欧洲当务之急是缓解欧债危机，加息是伤口撒盐。但欧洲央行行长特里谢表示，官方利率上调对整个欧元区是有利的。对抗通胀“符合(欧洲)单一市场与单一货币所有成员国与合作伙伴的利益”，并将提振经济信心。

　　经合组织首席经济学家帕多安也表示，25个基点的加息幅度并不会给欧元区融资成本造成太大影响，而且欧元区外围国家已在支付高利率，通胀预期降低反而给这些国家带来好处，欧洲央行加息不会给这些国家带来冲击。

　　交通银行金融研究中心发布研究报告预计，未来货币政策可能逐渐趋于紧缩，但从外部国际大宗商品热潮的发展趋势以及欧元区内部经济复苏状况来看，欧元区货币政策短期到中期内更可能偏向中性，而非立即进入紧缩的加息周期。

　　全球抗通胀战线扩大

　　过去两年中，全球食品价格上涨了40%，石油价格从60至70美金/桶的水平上升到今天的120美元/桶。随着全球通胀日益严重，欧洲加息标志着欧盟加入新兴经济体抗击通胀的统一战线，这引发了市场对发达国家陆续退出刺激政策的猜测。

　　但美联储则“按兵不动”。美国的统计数据显示，美国一季度CPI增长率只有0.8%，不足1%的通胀压力尚不足以促使美国退出量化宽松的刺激政策。美联储日前明确表示，将继续推行量化宽松政策，为经济复苏保驾护航。

　　有市场人士指出，如果美联储不放弃宽松政策，全球都将被迫接受输入型通胀，这也就是逼迫全球进入加息周期。大量的流动性会继续推高大宗商品价格，由此带来各国通胀压力的进一步加大，届时美联储主席伯南克可能很难再发出“美国通胀率升高只是暂时性的”讲话。

　　据调查，眼下美国消费者的通胀预期与美联储相比也已存在明显分歧，尤其是3月份的通胀预期高达5%。

　　“全球抗通胀压力的缓解，最终还得等到美联储出手时才有望根本缓解。”兴业银行资深经济学家鲁政委分析认为，从美元指数的角度分析，欧盟加息令欧元维持强势，美元相对趋弱，这样以美元计价的大宗商品可能继续上涨，而投机商结合美元指数进行操作也就能够继续从做多原油中获利。

　　但交行金融研究中心研报称，次贷危机后的全球性流动性扩张已近尾声，甚至部分国家已经开始收紧货币。由于美国经济复苏的日趋稳固，QE2在6月份到期之后延续的可能性微乎其微，大宗商品价格大幅上涨的流动性基础将趋于减弱。

　　而且，目前的全球经济仍未能恢复到此前的繁荣程度，尤其是欧盟和日本两大发达经济体，整体复苏状况堪忧，欧债危机可能二度爆发，而日本地震海啸更是耽搁了复苏进程。在这样的整体状况下，要想单靠炒作新兴市场国家需求来维持大宗商品继续创造历史新高的态势非常困难。